Bitcoin ETF od dłuższego czasu był gorącym tematem dyskusji. Pomimo wielokrotnych zgłoszeń, wygląda na to, że te same kwestie utrzymały się i regulatorzy nie ruszyli się z miejsca. Obawy związane z manipulacją na rynku i nielegalną działalnością były przedmiotem prób, ale nie na wystarczająco wysokim poziomie.

Bitwa o wyrzucenie Bitcoin ETF z SEC szaleje od 2017 r. z powodu zgłoszeń Winklevoss Twin. Bitwa o ETF była następnie prowadzona przez Bitwise Asset Management, dostawcę funduszy indeksów kryptograficznych. Jednak ciągłe odrzucenia ze strony regulatorów sprawiły, że szum i podniecenie związane z ETF powoli słabły w ciągu mniej więcej ostatniego roku.

Jednakże, jedna z firm inwestycyjnych chce kontynuować testowanie limitów SEC. 16 czerwca zarządzający aktywami i specjalista ETF, WisdomTree, złożyli w agencji oświadczenie o rejestracji formularza N-1A dla Bitcoin Era ETF, która miałaby zainwestować tylko 5% swojego portfela w kontrakty terminowe Bitcoin rozliczane w gotówce oferowane przez CME.

SEC odrzuciła wcześniej wniosek o rejestrację ETF z jedynie 25% składnikiem BTC, ale 5% to coś, na czym SEC może się nie przejmować. WisdomTree chciało ubiegać się o regulowane stabilne monety z SEC już w styczniu. Jednakże, teraz jest on na tej samej ścieżce, ale z komponentem BTC zaangażowane.

Według Dereka Acree, współzałożyciela i radcy prawnego w DeFi Money Market:

„To nie jest nowa taktyka, ale zamiast tego, obliczony plan zbadania dokładnie, jakie są progi regulatorów.“

Eric Ervin, prezes i CEO Blockforce Capital zauważył, że Blockforce złożył w zeszłym roku wniosek o „podobną koncepcję“ do Reality Shares ETF Trust, giełdowego funduszu inwestycyjnego, który proponuje inwestowanie w portfel obejmujący zarówno instrumenty długu państwowego, jak i 25% wszystkich aktywów składających się z kontraktów terminowych typu Bitcoin.

Firma wyciągnęła jednak swój wniosek z doradztwa SEC. Ervin dodał:

„Bitcoin zasługuje na miejsce w zdywersyfikowanym portfelu, a jeśli SEC nadal będzie to blokować, będą one zasadniczo zachęcać inwestorów do poszukiwania tej ekspozycji za pomocą innych, potencjalnie mniej regulowanych środków“.

Wilshire Phoenix przyjmuje inne podejście

Z drugiej strony, Wilshire Phoenix złożył wniosek o utworzenie funduszu powierniczego dla grantodawców, a nie ETF. The asset management firm saw its Bitcoin ETF application being rejected by the SEC earlier this year and is now taking an alternate route.

Podobnie jak ETF, fundusz powierniczy udzielający dotacji zezwala na prowadzenie publicznego obrotu funduszem Bitcoin, który jest zgodny z ustawą o papierach wartościowych z 1933 r. i ustawą o giełdach papierów wartościowych z 1934 r. Inwestycje w skali szarości otrzymały już zgodę na tego rodzaju fundusz powierniczy.

Jednakże minusem dla funduszu powierniczego udzielającego dotacji jest to, że jest on przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, a nie na dużych giełdach, takich jak NYSE. Sprawia to, że zaufanie to jest niedostępne dla większości inwestorów detalicznych, ponieważ nie mają oni dostępu do rynków pozagiełdowych.

Z drugiej strony ETF przyciąga szerokie grono inwestorów, zarówno detalicznych, jak i instytucjonalnych, i jest znacznie bardziej płynna niż fundusz powierniczy udzielający dotacji.

Ostatnie badanie przeprowadzone przez Bitwise Asset Management na temat stosunku doradców finansowych do aktywów kryptograficznych wykazało, że doradcy „w przeważającej mierze [65%] wolą kupować aktywa kryptograficzne w pakiecie ETF niż wszystkie inne opcje“.

Chociaż istnieje duża szansa, że zaufanie Wilshire uzyska aprobatę SEC, wniosek WisdomTree rzuciłby więcej światła na to, czy kryptofaktura ETF jest rzeczywiście możliwa. Tylko czas pokaże, czy odrzuceni przez ETF podążyliby teraz również drogą zaufania.